【春季大讲堂】大咖云集 详解2020年布局机会
2020-02-13来源：广发基金
(基金过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。）
· 武幼辉，广发基金宏观策略部副总经理、首席宏观策略分析师
市场研判
j599.com_【官方首页】-金沙城娱乐城 短期而言，疫情拐点尚未见到，市场对经济受到的冲击还有分歧，可能有一段时间的震荡消化，在疫情拐点出现之后再选择方向，有较大概率往上。从基金投资的角度，更重要是看估值位置，当前时点配置比较安全。
配置建议
从中长期配置来讲，以消费、医药为核心资产的基金，在最近几个月估值慢慢下调，长期持股体验比较好。
对于绝对收益者来讲，以银行为代表的高股息资产，估值水平较低，分红收益率较高，安全感较好。
对于比较看重短期弹性的投资者来讲，疫情不会对强势板块产生实质性冲击，科技类公司本身受疫情的影响相对偏小，对于市场反弹，科技类公司的弹性也更强。
· 刘格菘，广发基金成长投资部总经理
从宏观基本面、市场流动性、估值水平等综合来看，目前看不到很明显的系统性风险，随着开年第一天股票下跌，风险已经释放了一部分。从中长期来看，我们不用太关注于某一具体点位，目前时点可以布局春季行情，沿着去年的主线关注一季报和二季报业绩超预期的板块，或者关注受益于疫情影响的品种。j599.com_【官方首页】-金沙城娱乐城下半年科技类公司有望出现超预期的行业，可能就是新的配置方向。
· 傅友兴，广发基金价值投资部总经理
权益：结合宏观、盈利增长、货币政策环境看，A股市场在2020年预计是震荡为主的格局，但医药、科技等板块存在结构性机会。
债券：2018年因为去杠杆、经济下行，出现了债券牛市，经历了2018年债券牛市之后，2019年至今，债券的收益率长期、短期都在相对低的水平，且信用债和利率债的利差较小，我们偏向于关注利率债的趋势性投资机会。
· 陈甄璞，广发基金量化投资部总经理
疫情对于对冲策略的运作几乎无影响，对冲策略是通过对冲市场风险来控制组合表现，此次疫情类似于市场突发事件，充满变数，对冲策略如果做到行业中性，便能减小突发事件的影响。
· 罗国庆先生，广发基金指数投资部副总经理
j599.com_【官方首页】-金沙城娱乐城 传媒受益于政策改善，估值在申万28个行业中修复空间较大；科技股也是一条主线，其中芯片板块机会很大，芯片是半导体产业链上游，是科技发展的基础，是现代工业的粮食，而且技术含量较高，在国产替代的利好下，得到了政策端、市场端、资金端的大力扶持；此外，新能源汽车、医药板块也有一定机会。
· 李耀柱，广发基金指数投资部副总经理
j599.com_【官方首页】-金沙城娱乐城 受疫情影响，春节假期延长，“宅在家” 模式开启。游戏、互联网等行业用户需求增加。腾讯、美团等相关概念股票，或迎投资机会。
· 观富钦，广发基金研究发展部总经理助理
疫情和贸易摩擦都是阶段性扰动，以5G为代表的这轮科技创新其实是2-3年的周期。硬件的机会体现得比较明显，软件和内容端的机会将在后续逐步体现。预计疫情对市场的影响可能有反复，可以借回调进行布局。
· 霍华明，广发中证全指医药卫生ETF联接基金经理；王瑞冬，广发基金研究发展部医药行业研究员
医药行业的利润增长中枢比较稳定，但估值波动在一年的维度中占主要因素，经历了2018年的估值收缩和2019年的估值扩张后，2020年大概率不会出现大幅估值扩张。在疫情结束后，前期表现比较好的偏主题公司会阶段性告一段落，最终回归到公司本身的经营和长期价值上来。许多相关上市公司在今年一季度的经营相较去年有较大压力，但医疗需求可以累积，如果一季度疫情得到比较好的控制，二到四季度之间需求是积累再逐渐释放的过程。疫情本身会对部分公司带来边际上需求的一次性增长或者打压，但从长期角度来说，大多数公司的价值不太会因为两个季度的扰动而打折。
风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及净值高低不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。投资者在做出基金投资决策时应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由投资者自行承担。投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，投资有风险，选择需谨慎。
